L’intelligence artificielle (IA) a dominé le marché boursier cette année et devrait continuer à le faire en 2026. Les investisseurs se sont volontiers rendus aux promesses de productivité de cette nouvelle technologie, même si des doutes subsistent quant à la rentabilité future des énormes investissements promis. ACS est un exemple parmi de nombreuses entreprises qui ont lié leurs activités au développement de l’IA, comme en témoigne un rallye haussier qui, comme les valeurs technologiques elles-mêmes, a été touché. Dans l’ensemble, ACS a une exposition significative de son activité à la technologie : 16 % des projets de son portefeuille et attribués sont des infrastructures pour centres de données, la proportion la plus élevée étant des bâtiments généraux, qui occupent encore 16 % dudit portefeuille.
Au milieu des va-et-vient des attentes concernant l’intelligence artificielle, l’ACS s’est non seulement remis du dernier scepticisme du marché à l’égard du boom technologique, mais a également réussi à battre des sommets historiques cette semaine. Il est proche de 80 euros et accumule des gains de 65% en 2025. La reprise du prix de l’ACS la semaine dernière a également été renforcée par Bernstein, qui a relevé l’objectif de cours de 60% à 94,60 EUR et recommandé l’achat. Cette amélioration s’explique par sa « valorisation attractive », soutenue par un « profil opérationnel et stratégique attractif », sa « transformation stratégique significative » et la « confiance renouvelée des investisseurs ».
La décision du cabinet contraste avec le consensus rapporté par Bloomberg, une valorisation de 72,86 euros qui reste inférieure au cours actuel. Avec 68,6%, l’essentiel du conseil est détenu, avec 21% d’achat et 10,4% de vente.
Dans le feu de l’intelligence artificielle, ACS s’est engagé de manière décisive dans le métier des datacenters. Lors de l’Investor Day, il l’a positionné comme “l’un des principaux moteurs de création de valeur dans la planification stratégique”. Par ailleurs, elle vient de signer un accord avec le fonds GIP de BlackRock pour créer une coentreprise à 50/50 “pour promouvoir, construire, développer, exploiter et commercialiser une capacité initiale de 1,7 GW (qui est déjà en cours de développement), avec pour objectif d’atteindre 3 GW en Europe et en Australie d’ici 2030”.
Ignacio Cantos, directeur des investissements d’Atl Capital, a réfléchi à l’ampleur que cette activité pourrait atteindre dans l’entreprise espagnole : « Si OpenAI prévoit 250 GW de consommation électrique en 2033, plus que l’ensemble de l’Inde (223 GW) ou de l’Allemagne (57 GW), le potentiel d’une telle infrastructure est clair.
Ainsi, « l’approche d’ACS en matière de secteur de l’IA et de l’infrastructure des centres de données représente une nette différence par rapport à nombre de ses concurrents, qui pourraient continuer à surperformer en termes de nombre et de prix. Cependant, le secteur de la construction traditionnelle est très cyclique et a des marges de plus en plus étroites, c’est pourquoi nous voyons une attractivité à long terme par rapport à d’autres options », explique Other Alternatives and Associates. Achetez et conservez.
Pour Divacons AlphaValue, « la combinaison de Turner avec des marges plus élevées dans les infrastructures numériques et les semi-conducteurs, des filiales américaines, des positions dans des projets allemands d’énergie et de transport et une exposition à la défense et à la santé élargit le profil de croissance de Cimic ».
Entre-temps, Intermoney Valores qualifie les chiffres fournis par ACS d'”ambitieux” en termes de vision, comme atteindre en 2025 les objectifs fixés pour 2026, comme un chiffre d’affaires de 48 milliards et un bénéfice net de plus de 850 millions, ou doubler son capital actuel, ce qui est “souhaitable” par les lignes directrices avant 2030. Le groupe est atteint, et en avance”, ajoute la société.
Angel Pérez de Renta 4 a expliqué que “Un portefeuille au plus haut niveau, ainsi que la position géographique et opérationnelle, les différents projets d’infrastructures dont il peut bénéficier, nous aident à être optimistes quant à la réalisation d’une croissance significative de l’entreprise dans les années à venir, avec l’amélioration des marges des projets malgré le faible risque du groupe”.
La bourse augmente avec une forte baisse des embauches
division Depuis la présentation du plan stratégique en avril 2024, ACS a distribué environ 3,5 euros par action et réalisé une appréciation boursière de plus de 100 %. Aux prix actuels, il offre un coupon de 2,52%. “A priori, nous n’envisageons pas de modification de sa politique actuelle de dividendes (augmentation par rapport à 2,01 euros versés en 2024, avec un programme de rachat supplémentaire). ACS présente des perspectives attractives à long terme et un bilan solide qui permet des dividendes raisonnables”, a expliqué Angel Perez de Renta 4.
entreprise. ACS accumule l’un des bénéfices les plus élevés en 2025, mais le montant du contrat n’est pas égal. Selon les données du BME, 83 millions d’actions ont été échangées cette année, soit une baisse de 47 % par rapport à 2024 et le volume le plus bas depuis cinq ans.
